微特電機、新能源汽車用驅動電機保持龍頭地位公司主要從事微特電機、新能源汽車用驅動電機及控制系統的開發、生產和銷售。主要產品有空調用風機類負載類電機、洗衣機電機、直流無刷電機，高效節能智能電機。其中，空調類電機居全行業的前列，新能源汽車用電機為細分行業龍頭。產品廣泛用于家電、汽車、自動控制等領域，50%以上產品出口美國、歐洲等20多個國家和地區。
公司傳統電機業務增長主要來自于海外市場。公司產品通過前期多年的驗證后，因得益于產品的高性價比，大客戶Carrier、Goodman等從去年開始加大采購量，今年以來采購量仍在持續加大，預計同比增長超過20%.
另外，國內市場同比也略好于去年。這主要是由于去年同期下游空調廠去庫存行為，導致去年上半年公司業績下滑。而根據產業在線的數據顯示，公司前4個月的內銷數量同比稍有上升，上半年業績略優于去年，預計增速在10%以內。
政策利好將是公司傳統業務最好的催化劑。近日，工信部發布了《電機能效提升計劃（2013-2015）》，主要目標為到2015年，實現電機產品升級換代，50%的低壓三相籠型異步電動機產品、40%的高壓電動機產品達到高效電機能效標準規范；累計推廣高效電機1.7億千瓦，淘汰在用低效電機1.6億千瓦，實施電機系統節能技改1億千瓦，實施淘汰電機高效再制造2000萬千瓦。預計2015年當年實現節電800億千瓦時，相當于節能2600萬噸標準煤，減排二氧化碳6800萬噸。
公司方面則早已進行了相關技術的儲備，在不需要進行生產線大幅改造的前提下即可進行高效能產品的生產，且能進一步提升產品的毛利率。相信在此政策背景下，公司的傳統電機類業務的增速將會進一步提升。
能源和環保是推動新能源汽車的內在動力，受今年年初北京等各大城市的霧霾天氣、特斯拉旋風等影響，中國新能源汽車將加快發展步伐。
公司的新能源汽車用電機不斷取得新的進展。除了之前的產品外（如：迷笛電動出租車、北京市內北汽的工作車和警用車、環衛車、電動大巴等），公司近期已經給北汽提供了純電動汽車E150所用的電機。此車早在5月份就開始了私人市場的租賃試運行，近日開始正式上市，售價24.98萬元，扣除相關補貼14萬元，只需10.98萬元即可，加上北京地區不需搖號等其他的一些優惠政策，相信會有不錯的銷量表現。此舉也標志著電動汽車私人消費領域的逐步啟動，具有重大意義。
除此之外，乘用車方面公司還與福田汽車（5.26，0.04，0.77%）、一汽、長安等汽車廠家開展了合作；客車方面則與五洲龍、宇通、金龍等廠家進行了合作。
大洋電機美國開始了實質性運營，已經開發出了新能源汽車用電機樣品，并開始在汽車上進行試用。新產品具備性能優異，兼備輕量化和體積小等優點。
目前，因受新能源汽車進展預期加速的影響，競爭對手也開始增加。目前，公司與上海電驅動、大郡電機屬于前三名。但其他廠家如臥龍電氣、方正電機（9.45，0.18，1.94%）等也開始要介入此領域，由此可見，未來競爭將更加激烈。公司有望憑借過硬的技術及先發優勢，有望保持行業領先的地位。
因順利開發了上汽柳州五菱等新的汽車廠，杰諾瑞的汽車用起動機和發電機業務增長迅猛，上半年就已經完成了公司全年的生產任務，預計全年將保持高速增長。
因此，公司計劃在蕪湖加大投入3-5億元，擴大生產汽車用電機和發電機系統，高效能家用和家居電機、伺服電機等項目。
寧波科星的永磁材料也保持了去年的高速增長。永磁材料作為新能源汽車用永磁同步電機的重要原材料，是未來新能源汽車啟動后的重要戰略資源，因此公司在2011年就進行了產業鏈整合。除此之外，公司還進行了包含IGBT在內的全產業鏈的整合，不但能夠有效地起到保障原材料的供應等作用，且能進一步降低成本，增強競爭力。
新能源汽車用電機業務將是公司最大的看點，但基于目前新能源汽車的推廣還較為緩慢，預計公司2013-2015年的EPS分別為0.32，0.44，0.58元，對應于上一個交易日的收盤價7.76元的PE分別為24，18，13倍，首次給予公司“審慎推薦”的投資評級。
|
